1990年代的纽约，圣诞节的灯光点缀着曼哈顿的奢华。医生威廉·哈福德（汤姆·克鲁斯 饰）与妻子艾丽斯（妮可·基德曼 饰）过着光鲜的生活，育有一女，婚姻看似美满。一晚，二人受邀参加富豪齐格勒（西德尼·波拉克 饰）的派对，威廉被女客挑逗，艾丽斯则与匈牙利绅士调情。派对后，艾丽斯坦白曾幻想与陌生海军军官发生亲密关系，威廉震惊，嫉妒与不安在心中滋生。

次日，威廉夜间出诊，内心被艾丽斯的告白搅乱。他偶遇钢琴师好友尼克（托德·菲尔德 饰），获邀参加一场神秘的蒙面派对。威廉租下斗篷与面具，潜入长岛一处庄园，发现一场诡异的仪式，宾客蒙面纵欲，气氛淫靡而压抑。他被识破身份，险些丧命，幸得一名神秘女子（阿比盖尔·古德 饰）相救。威廉逃回纽约，惊魂未定。

翌日，威廉试图追查派对真相，找到尼克的酒店却发现他已失踪。他重访庄园，收到警告信，勒令停止调查。艾丽斯的梦呓中提及陌生男子，威廉的猜疑加深。齐格勒私下约见，声称派对只是富人游戏，警告他勿多管闲事。威廉在真相与谎言间摇摆，婚姻与欲望的裂痕逐渐扩大。