民国战乱时期，五庆班班主侯喜亭（陈佩斯 饰）率戏班至德祥大戏院演出。首演当日，压轴登台的竟是包子铺伙计大嗓儿（黄渤 饰），而非名角金啸天（尹正 饰）。刚夺权的洪大帅（姜武 饰）持枪威逼，点名要大嗓儿唱《霸王别姬》，戏班招牌岌岌可危。

前台戏迷愤然退票砸场，经理吴经理（杨皓宇 饰）焦头烂额；后台洪大帅横行，男旦凤小桐（余少群 饰）、教化处处长徐明礼（陈大愚 饰）与心怀鬼胎的六姨太（徐卓儿 饰）皆被卷入乱局。台前唱念做打，幕后荒唐博弈，众人既要护住戏班生计，又需应付台下虎视眈眈的权贵观众。

大幕已然拉开，霸王声声催场。这出被迫上演的《霸王别姬》，究竟会如何收场？